În luna iunie, indicele BET-TR a crescut cu 6,38%, în concordanță cu indicii americani care au înregistrat creșteri cuprinse între 1,11% și 45,96%. În schimb, indicii bursieri europeni au înregistrat scăderi în aceeași lună, influențați de incertitudinea politică din Franța generată de alegerile parlamentare anticipate convocate de președintele Emmanuel Macron.
| Clasa de active | Variatia pretului in ultima luna (31.05.2024 – 30.06.2024) | Rentabilitatea totală în ultima luna (31.05.2024 – 30.06.2024) | Rentabilitatea totală în ultimul an (30.06.2023 – 30.06.2024) | Rentabilitatea totală în ultimii 5 ani (30.06.2019 – 30.06.2024) |
| Acțiunile din SUA (S&P 500) | 3,46% | 3,59% | 24,54% | 101,37% |
| Acțiunile europene (EURO Stoxx 50) | -1,79% | -1,72% | 14,92% | 64,30% |
| Acțiunile din China (Hang Seng) | -1,99% | -1,10% | -2,20% | -26,69% |
| Acțiunile din Japonia (Nikkei 225) | 2,84% | 2,94% | 21,48% | 105,14% |
| Acțiunile din Romania (BET-TR) | 6,38% | 6,38% | 59,31% | 181% |
*Rentabilitatea totală include și dividendele distribuite de companii
România
Indicele BET-TR s-a apreciat cu 6.38% în luna iunie. La BVB, performanța pozitivă a fost susținută de acțiuni precum Transelectrica (+27%), MedLife (+16.9%) si Electrica (+12.6%). Acţiunile Hidroelectrica au scăzut cu 6,59%, pe fondul înregistrării corecției ex-dividend.
Contextul economic, așa cum a fost reflectat de indicatorii macroeconomici raportați în timpul lunii, este unul mixt. PIB-ul a înregistrat o creștere de 0,7% în primul trimestru al acestui an, ajungând la 424,63 mil. RON prețuri curente, iar comparativ cu primul trimestru din 2023, acesta a înregistrat o creștere cu 2,2%. În timp ce vânzările cu amănuntul raportate în luna iunie pentru luna anterioară au scăzut față de luna precedentă, ca serie brută, cu 1,60%.
Rata anuală a inflației a continuat să decelereze rapid în iunie, reducându-se la 4,9% de la 5,1% în mai.
În luna iunie, dinamica prețurilor de consum a continuat să fie influențată pozitiv de scăderea costurilor la curent electric. Banca Națională a României (BNR) a revizuit în creștere prognoza de inflație pentru sfârșitul acestui an, de la 4,7% la 4,9%. De asemenea, BNR anticipează o scădere a inflației la 3,5% până la sfârșitul anului 2025. Aceste date au fost prezentate de guvernatorul BNR, Mugur Isărescu.
Indicele BCR România Manufacturing PMI a scăzut la 50 puncte în iunie față de 52 în luna mai. Această valoare a fost rezultatul unor tendințe mixte în cele cinci componente ale PMI. Cererea internă pentru produse fabricate în România a crescut modest, dar termenele de livrare s-au prelungit, semnalând capacități reduse ale furnizorilor. Firmele au redus achizițiile și stocurile pentru a economisi costuri de depozitare, iar costurile de producție au înregistrat o creștere accentuată. Comenzile noi au continuat să crească, însă într-un ritm moderat mai mic comparativ cu luna precedentă. Comenzile noi de export au scăzut rapid, indicând că cererea internă susține comenzile totale (sursa: BCR, S&P Global Market Intelligence)
Romania Manufacturing PMI. Sursa: BCR, S&P Global Market Intelligence la data de 30.06.2024
Puncte cheie din luna iulie: Reducerea dobânzii-cheie
Banca Națională a României (BNR) a anunțat reducerea dobânzii de referinţă cu 0,25%, ajungând la 6,75%. Decizia este motivată de temperarea inflației, care a ajuns aproape două puncte procentuale sub rata dobânzii centrale. Analiștii anticipează un ciclu de moderare, cu 3-4 reduceri ale dobânzii în acest an.
Europa
În luna iunie, indicii bursieri europeni au inregistrat corecții influențați de incertitudinea politică din Franța, generată de alegerile parlamentare anticipate convocate de președintele Emmanuel Macron.
Evolutia Indicelui bursier din EURO STOXX50.
Sursa: Bloomberg la data de 30.06.2024
Inflația din zona euro a scăzut în iunie 2024 la 2,5%, față de 2,6% în mai, ca urmare a atenuării cresterii preturilor la alimente si energie. În schimb, Marea Britanie a devenit prima mare economie care atinge ținta de inflație de 2%, conform datelor publicate pentru luna mai. Cu toate astea, Banca Angliei a menținut rata principală a dobânzii la 5,25%.
Banca Centrală Europeană (BCE) a redus in luna iunie, pentru prima dată în ultimii cinci ani, dobândă de referinţă cu 0,25 de puncte procentuale, până la nivelul de 4,25%. Cu toate acestea, BCE a subliniat că lupta împotriva inflației nu s-a încheiat, având în vedere prognozele care arată că aceasta va rămâne peste nivelul dorit până în 2025.
Indicele compozit PMI „flash” HCOB a scăzut la 50,8 în iunie față de 52,2 în mai. Datele PMI se bazează pe sondaje efectuate în rândul companiilor din sectoarele de producție și servicii. O citire peste 50 indică o creștere, în timp ce sub 50 indică o contracție.
Japonia
Acțiunile japoneze au avut o revenire în luna iunie, cu indicele Nikkei 225 înregistrând un randament total de 2.84%. Yenul japonez e la cele mai slabe cotații contra dolarului american din decembrie 1986 încoace. Deprecierea yenului este cauzată de crizele globale și de diferențele dintre ratele dobânzilor din SUA și Japonia.
Deși guvernul japonez a intervenit anterior, costurile ridicate și impactul limitat al acestor măsuri au speriat investitorii.
Evolutia indicelui bursier SPX Index (S&P 500 Index)
Sursa: Bloomberg la data de 30.06.2024
SUA
În luna iunie, acțiunile americane au atins noi maxime, susținute de companiile din sectorul tehnologic și de scăderea presiunilor inflaționiste.
Ultimele estimări facute de Biroul de Analiză Economică (BEA) pentru primul trimestru al anului 2024 indica o crestere cu 1,4% a PIB-ul real al Statelor Unite. Această creștere a fost determinată în principal de majorarea cheltuielilor de consum, a investițiilor în locuințe și a investițiilor de afaceri, precum și de cheltuielile guvernamentale la nivel de stat și local. Cu toate acestea, creșterea PIB-ului din primul trimestru reprezintă o încetinire semnificativă față de creșterea de 3,4% înregistrată în trimestrul precedent.
Conform celui mai recent raport al Departamentului Comertului din SUA, indicele preturilor de consum a scăzut la 3%, de la 3,3% în mai, apropiindu-se de ținta de 2% a FED. Aceste informații le oferă oficialilor Rezervelor Federale încrederea necesară pentru a începe să reducă ratele dobânzilor începând din luna septembrie.
Rezerva Federală nu a modificat ratele dobânzilor (5,25-5,5%) si a surprins printr-o atitudine mai restrictivă, indicând doar o singură reducere a ratei pentru acest an, pe măsură ce inflația este așteptată să fie mai mare decât se anticipase anterior. Membrii FED estimează că rata de referință va scădea la 5,1% în 2024, sugerând o singură reducere, în loc de cele trei estimate anterior. Pentru 2025, prevăd o scădere la 4,1%, iar în 2026 la 3,1%.
Pretul aurului a fost stabil in luna iunie
În luna iunie, prețul aurului s-a menținut relativ stabil, situându-se în jurul nivelului suport de 2300 USD. Această stabilitate sugerează că investitorii așteaptă noi indicii legate de ratele dobânzilor din partea Rezervei Federale a SUA și de datele privind inflația. Totuși, așteptările legate de o inflație persistentă și o piață a muncii robustă au dus la aprecierea dolarului american, care a atins maximul ultimelor luni, punând presiune asupra prețurilor metalelor.
Acţiunile chineze au inregistrat scăderi in iunie
Acţiunile din China au scăzut cu 1,99 in luna iunie. Conform datelor furnizate de Biroul Național de Statistică din China, activitatea de fabricație a înregistrat o crestere de 5,6% față de anul trecut, sub creșterea de 6,7% din aprilie și sub previziunea mediană de 6,2% dintr-un sondaj Bloomberg. În contrast, vânzările de retail au crescut cu 3,7%, depășind prognoza de 3%. Aceste date indică faptul că gospodăriile chineze încep să răspundă la eforturile guvernului de a stimula consumul. Înainte de publicarea acestor date, Banca Populară a Chinei a menținut neschimbată o rată de dobândă cheie pentru a zecea lună consecutiv.
Privirea către Sezonul Raportărilor Financiare Q2: Ce Ne Așteaptă?
Sezonul raportărilor financiare pentru Q2 2024 se apropie. Pentru Q2, rata estimată de creștere a EPS (câștig pe acțiune) pentru S&P 500 este de +8.8% YoY, în timp ce creșterea estimată a veniturilor este de +4.6% YoY, conform FactSet. Opt din cele 11 sectoare sunt așteptate să raporteze o creștere mai mare a EPS în Q2. Pentru anul calendaristic 2024, analiștii proiectează o creștere a EPS pentru S&P 500 de 11.3% și o creștere a veniturilor de 5%. Pentru anul calendaristic 2025, analiștii proiectează o creștere a EPS pentru S&P 500 de 14.4% și o creștere a veniturilor de 6%. S&P 500 are un PE (raport preț/câștig) pe 12 luni înainte de 21.2x, ceea ce reprezintă un premium de 16% față de media sa pe 10 ani.
Adriana Sarbu – Manager de Fond
Articol publicat pe 12 iulie 2024
Informațiile cuprinse în prezentul articol sunt cu caracter informativ și prezintă opinii personale ale autorului. Opiniile prezentate în cadrul articolului nu reprezintă o consiliere financiară personalizată cu privire la investiții sau consiliere fiscală/juridică. În situația în care intenționați să investiți într-unul dintre fondurile administrate de către SAI Certinvest SA, citiți Prospectul de emisiune și Documentul cu Informatii Esentiale (DIE). Performanțele anterioare ale fondurilor nu reprezintă o garanție a câștigurilor viitoare. SAI Certinvest S.A. nu este responsabilă în privința potențialelor pierderi rezultate în urma tranzacțiilor desfășurate în concordanță cu ideile exprimate în acest articol. De asemenea, autorul își rezervă dreptul de a modifica datele prezentate în articolele postate, fără nicio notificare prealabilă. Preluarea integrală sau parțială a informațiilor prezentate în articolele postate pe blog se va face doar cu precizarea sursei.