Retrospectiva lunii august 2024

*Rentabilitatea totală include și dividendele distribuite de companii

In luna august, indicele BET-TR a scazut cu 1,80% comparativ cu luna precedenta, pe fondul unor rezultate financiare mixte pentru trimestrul al II-lea, ceea ce poate ridica ingrijorari pentru unele companii. Printre actiunile din componenta indicelui BET-TR care au marcat performante pozitive se numara Aquila Part Prod (+6,06%), Transelectrica (+2,86%) si MedLife (+1,72%).

Contextul macroeconomic, asa cum a fost reflectat de indicatorii macroeconomici raportati in timpul lunii, indica o scadere semnificativa a consumului. Vanzarile cu amanuntul pentru luna iulie au inregistrat o diminuare de 1,8% fata de luna precedenta. Totodata, rata anuala a inflatiei a urcat din nou peste pragul de 5% in iulie, ajungand la 5,4%, comparativ cu 4,9% in iunie.

Banca Nationala a Romaniei (BNR) a anuntat reducerea dobanzii de referinta cu 0,25%, ajungand la 6,50% dupa ce in luna iulie, BNR coborase dobanda-cheie la 6,75% pe an. Decizia este motivata de temperarea inflatiei, care a ajuns aproape doua puncte procentuale sub rata dobanzii centrale. Analistii anticipeaza un ciclu de moderare, cu 3-4 reduceri ale dobanzii in acest an.

Agentia de rating Fitch a reconfirmat, pe 30 august, ratingul Romaniei pentru datoria guvernamentala la nivelul BBB-/F3, cu perspectiva stabila. Decizia este sustinuta de statutul de membru al UE, intrarile de capital european, cresterea PIB-ului pe cap de locuitor si imbunatatirea indicatorilor de guvernanta si dezvoltare. Guvernul a subliniat importanta acestui rating pentru conditiile de finantare si atractivitatea investitiilor. Totusi, provocarile persista, fiind necesare imbunatatiri ale eficientei bugetare si consolidarii fiscale, avand in vedere deficitele bugetare si pozitia datoriei externe.

In august, indicele BCR Romania Manufacturing PMI a crescut usor la 48.4 puncte, fata de 47.8 in iulie, sugerand o incetinire mai blanda a scaderii economice. Desi productia si comenzile noi au continuat sa scada, ritmul declinului s-a redus. Comenzile noi, principala subcomponenta, au scazut pentru a doua luna consecutiv, afectate de cererea redusa si conditiile economice dificile. Din cauza vanzarilor scazute, productia a fost redusa pentru a treia luna, iar unele firme s-au confruntat cu dificultati de personal.

In august, indicele BCR Romania Manufacturing PMI a crescut usor la 48.4 puncte, fata de 47.8 in iulie, sugerand o incetinire mai blanda a scaderii economice. Desi productia si comenzile noi au continuat sa scada, ritmul declinului s-a redus. Comenzile noi, principala subcomponenta, au scazut pentru a doua luna consecutiv, afectate de cererea redusa si conditiile economice dificile. Din cauza vanzarilor scazute, productia a fost redusa pentru a treia luna, iar unele firme s-au confruntat cu dificultati de personal.

Bursele europene au incheiat luna august in crestere, pe fondul reactiilor pozitive ale investitorilor la datele privind inflatia in regiune. Aceste informatii ar putea juca un rol important in deciziile viitoare ale Bancii Centrale Europene referitoare la ajustarea ratelor dobanzilor. Astfel, indicele Euro Stoxx 50 a crescut cu un procent de 1.74%, indicele FTSE 100 a inregistrat un avans nesemnificativ de 0.10%, in timp ce indicele DAX al bursei din Germania a performat cel mai bine, marcand un avans de 2.15%.

Actiunile din SUA au incheiat luna august in crestere (S&P 500 +2,28%), desi inceputul lunii a fost marcat de un episod semnificativ de aversiune la risc si de o corectie pe pietele de actiuni, cauzata de datele economice slabe. Teama de incetinire economica in SUA a provocat o aversiune semnificativa la risc si o corectie a pietelor de actiuni, cu scaderi de peste 5% ai principalilor indici bursieri. Raportul locurilor de munca a dezamagit, dar piata si-a revenit, recuperand pierderile pe masura ce datele privind vanzarile cu amanuntul si perspectivele de reducere a ratelor dobanzilor au stimulat sentimentul pozitiv al investitorilor.

Presedintele Federal Reserve, Jerome Powell, a subliniat in discursul sau de la Jackson Hole ca o scadere suplimentara a ratelor dobanzilor nu este necesara si a avertizat ca o deteriorare a pietei muncii nu ar fi de dorit. Datele privind piata muncii din 6 septembrie sunt asteptate cu interes, dupa scaderea neasteptata a angajarilor din luna precedenta.

Conform celui mai recent raport al Departamentului Comertului din SUA, inflatia anuala din SUA a scazut la 2,5% in august, de la 2,9% in iulie, conform asteptarilor economistilor. Cresterea lunara a indicelui preturilor de consum a fost de 0,2%, in linie cu estimarile, insa surpriza a venit din partea indicelui preturilor de consum de baza (care exclude alimentele si combustibilii), care a inregistrat o crestere lunara de 0,3%.Indicele ISM Manufacturing PMI din SUA a crescut usor la 47,2 in august fata de 46,8 in luna precedenta, insa a fost sub asteptarile pietei de 47,5. Acesta reprezinta a 21-a luna de contractie a activitatii fabricilor din ultimele 22 de luni, evidentind impactul dobanzilor ridicate.

Agentia de evaluare financiara Fitch Ratings a mentinut ratingul de credit al Statelor Unite la nivelul AA+, cu o perspectiva stabila, evidentind punctele forte ale economiei, precum venitul ridicat pe cap de locuitor si flexibilitatea financiara. Desi datoria guvernamentala si deficitul fiscal sunt in crestere, Fitch estimeaza ca pozitia fiscala a Statelor Unite va ramane stabila, indiferent de rezultatul alegerilor prezidentiale din 5 noiembrie. Totusi, agentia a avertizat ca guvernul nu a abordat suficient deficitele mari, povara datoriei si costurile in crestere asociate cu imbatranirea populatiei.

Ultimele date publicate de Biroul de Analiza Economica (BEA) pentru al doilea trimestru al anului 2024 indica o crestere anualizata a PIB-ului real al Statelor Unite de 3,0%, depasind estimarea initiala de 2,8% si avansul de 1,4% din primul trimestru. Revizuirea in sus s-a datorat in principal cresterii cheltuielilor de consum, care au atins 2,9%, comparativ cu 2,3% raportat anterior.

Pretul petrolului a scazut din cauza preocuparilor continue legate de cererea din China si SUA, in timp ce investitorii evalueaza efectele unei posibile cresteri a productiei OPEC+ (Organizatiei Tarilor Exportatoare de Petrol) din octombrie, comparativ cu o scadere brusca a productiei din Libia.

Actiunile din Hong Kong au inregistrat o crestere semnificativa de 3,74% in august, sustinute de asteptarile ca Rezerva Federala a SUA va reduce ratele dobanzilor in septembrie, ceea ce a imbunatatit sentimentul investitorilor. In contrast, evolutia preturilor actiunilor din China a fost modesta in aceeasi luna, pe fondul redresarii lente a economiei dupa pandemia de Covid-19 si a crizei imobiliare, care au afectat increderea pietei. Multi investitori raman precauti, asteptand masuri fiscale mai ferme din partea guvernului chinez.

In august 2024, indicele preturilor de consum (CPI) din China a crescut cu 0,6% fata de anul precedent, sub asteptarile de 0,7%, influentat de scaderile preturilor la transport, bunuri casnice si chirii. Preturile producatorilor au scazut cu 1,8%, mai mult decat estimarile de 1,4%, in special in sectoarele de petrol, carbune si combustibili. Economia Chinei sufera din cauza cererii interne slabe si a problemelor din sectorul imobiliar, iar analistii sugereaza masuri fiscale proactive pentru a combate deflatia.

La sfarsitul lunii august, 99% dintre companiile din S&P 500 au raportat rezultatele pentru al doilea trimestru al anului 2024. Conform datelor FactSet, rezultatele au fost mixte. Pana in prezent, 49% dintre companii au raportat depasirea estimarilor de venituri, 30% nu au atins asteptarile, iar 21% au fost in linie cu acestea. Actiunile din sectorul energetic au raportat cea mai mare depasire a veniturilor (~3.2%), urmate de cele din sanatate (1,3%) si financiare (1,2%).