Auto-curtoazia corporativă: trei companii care se aplaudă cu portofelul în 2025
Salut, dragă investitor cu portofelul pregătit și speranțele mari! Bun venit la o nouă ediție a Pastilei Financiare, unde astăzi discutăm despre cea mai elegantă metodă prin care companiile își arată dragostea față de acționari: programele de răscumpărare a acțiunilor, sau cum le spun cei care vor să pară interesanți – „buyback-uri”.
Buyback-ul e acel moment când o corporație se privește în oglindă și decide că nimeni nu o apreciază la adevărata valoare, așa că își folosește rezervele de numerar pentru a-și achiziționa propriile hârtii. Când numărul acțiunilor scade, fiecare bucățică rămasă reprezintă o felie mai mare din tort. Matematică elementară cu consecințe interesante.
Ce câștigă investitorii? Câteva avantaje deloc neglijabile
- Creșterea EPS (câștig per acțiune) – Aceleași profituri împărțite la mai puține acțiuni înseamnă mai mulți bani per acțiune.
- Semnal de încredere – practic compania transmite subtil: „Dacă noi credem în noi, poate ar trebui să o faceți și voi.”
- Susținerea prețului – În perioade de volatilitate, programele de răscumpărare pot acționa ca un fel de airbag pentru prețul acțiunilor. Nu e o garanție, dar e drăguț să știi că există cineva care cumpără când toți ceilalți vând.
Un avertisment totuși — deși un program de răscumpărare poate semnala încredere, nu e nici pe departe un bilet garantat spre prosperitate. Companiile pot avea și alte motive să facă răscumpărări, cum ar fi ascunderea unor performanțe slabe sau manipularea artificială a indicatorilor financiari. Iar uneori, banii ăia ar fi putut fi folosiți pentru cercetare și dezvoltare sau pentru a achita datorii.
Investițiile în acțiuni implică întotdeauna riscuri, iar performanțele trecute nu garantează rezultate viitoare. Așa că fă-ți temele înainte să investești, sau cum spunea bunica mea: „Nu pune toți banii în aceeași găină, oricât de gras ar fi puiul promis.”
Acum, să trecem la cele trei companii care își iubesc atât de mult acționarii încât vor să cumpere înapoi o bucățică din ei în 2025…
Fiserv (FI)
Fiserv, Inc. este un nume de referință în industria soluțiilor tehnologice pentru plăți și servicii financiare. Printre produsele sale se numără și Clover, o platformă bazată pe cloud pentru managementul afacerilor.
Veniturile au atins 5,251 miliarde de dolari în T4 2024, urcând constant de la 5,215 miliarde în T3 și 5,107 miliarde în T2. Comparativ cu T4 2023, când au raportat „doar” 4,917 miliarde, creșterea e suficient de impresionantă încât să facă acționarii să ridice paharul.
sursa: seekingalpha
Fiserv a raportat un câștig ajustat pe acțiune de 8,80$, cu 17% mai mult decât anul trecut. Creșterea organică a veniturilor a atins 16% de-a lungul anului.
Dacă ne uităm la indicatorii de evaluare, Fiserv pare a fi un pic cam scump pentru bugetul obișnuit:
- P/E: 42,71
- P/B: 4,94
- P/S: 6,42
Aceste cifre sugerează că Fiserv se tranzacționează cu un supliment generos față de valoarea sa reală. Totuși, o creștere de 56% într-un an face ca mulți investitori să ignore eticheta de preț.
sursa: google finance
Recent, compania a anunțat o autorizație de răscumpărare pentru 60 de milioane de acțiuni, pe lângă cele 18 milioane deja autorizate. Asta înseamnă că pot răscumpăra aproximativ 78 de milioane de acțiuni în total.
Făcând aritmetică simplă: 78 milioane de acțiuni × 232$ per acțiune = peste 18 miliarde $. Cu o capitalizare de piață de 130 miliarde $, compania poate răscumpăra aproape 14% din valoarea sa totală.
În 2024, au cheltuit 5,5 miliarde $ pe răscumpărări, o creștere impresionantă de 120% față de cele 2,5 miliarde $ din 2022. Interesant e că această creștere depășește chiar și aprecierea de 103% a prețului acțiunilor din aceeași perioadă, sugerând că firma continuă să creadă în propria valoare, chiar și când piața deja o răsplătește generos.
sursa: raportul companiei
Fiserv continuă să fie un lider incontestabil în sectorul soluțiilor de plăți și servicii financiare. Cu o creștere constantă a veniturilor, profitabilitate solidă și o strategie clară de recompensare a acționarilor prin răscumpărări consistente, compania rămâne un punct de interes major pentru investitori. Însă, cu evaluări ridicate, rămâne de văzut dacă această traiectorie va fi sustenabilă pe termen lung sau dacă piața va cere un punct de ajustare.
Analog Devices (ADI)
Analog Devices, Inc. (NASDAQ: ADI) e acel tip priceput din grupul semiconductorilor care proiectează și fabrică circuite integrate analogice, mixte și digitale. Soluțiile lor ajung în toate colțurile industriei – de la fabrici și automobile până la telefoanele și gadgeturile tale preferate.
În primul trimestru fiscal 2025 (încheiat pe 1 februarie), ADI a raportat venituri de 2,423 miliarde $. E interesant că vedem o mică scădere secvențială de la 2,443 miliarde $ din T4 2024 și o scădere anuală față de 2,512 miliarde $ din T1 2024. Totuși, compania a reușit să depășească așteptările analiștilor cu 5,84% la câștiguri și 2,79% la venituri.
sursa: seekingalpha
Când te uiți la indicatorii de evaluare, ADI pare un pic cam premiat:
- P/E: 72,70
- P/B: 3,24
- P/S: 12,17
- Current Ratio: 1,84
- Quick Ratio: 1,11
- Debt-to-Equity Ratio: 0,22
- Debt-to-Assets Ratio: 0,16
Aceste P/E, P/B și P/S ridicate sugerează că acțiunile ar putea fi supraevaluate – ca atunci când plătești dublu pentru un cappuccino doar pentru că barista desenează o inimioară în spumă. Totuși, ratele bune de lichiditate și solvabilitate arată că ADI stă bine financiar și poate să-și plătească facturile fără emoții.
În ultimul an, acțiunile ADI au crescut cu 19% – nu la fel de spectaculos ca și “colegul” de mai sus, dar totuși peste performanța indicelui S&P500.
sursa: google finance
ADI a anunțat recent un program de răscumpărare de 10 miliarde $, ridicând capacitatea totală de răscumpărare la aproximativ 11,5 miliarde $. Cu o capitalizare de piață de peste 117 miliarde $, compania poate să răscumpere 9,8% din valoarea sa.
sursa: seekingalpha
Ca bonus, compania a crescut dividendele cu 8%, oferind un randament de aproximativ 1,7%. Deși nu te face să-ți cumperi imediat un iaht, acest randament e printre primele 20 pentru companiile tech cu capitalizare mare din SUA și în top 6 pentru producătorii de semiconductori americani. E ca berea aceea artizanală care nu e cea mai scumpă din bar, dar e apreciată de cunoscători.
Allison Transmission (ALSN)
Allison Transmission Holdings, Inc. – sau, cum îmi place să-i spun, „regina neîncoronată a cutiilor de viteze” – nu e doar un nume oarecare în industrie, ci un adevărat colos global care se ocupă cu proiectarea și fabricarea soluțiilor de propulsie pentru vehicule comerciale și militare.
În ultimul trimestru din 2024, Allison nu s-a mulțumit să-și facă treaba în liniște – a dat cu pumnul în masă și a anunțat vânzări nete record de 3,2 miliarde de dolari pentru întregul an. Câștigul pe acțiune a ajuns la impresionantul 8,31 dolari, o creștere de 12% față de 2023, ca și cum ar fi spus „scuze că vă dezamăgesc, dar iarăși am bătut recordul”.
sursa: seekingalpha
Metrici de evaluare? Mai degrabă „metrici de entuziasm”! Hai să aruncăm o privire la aceste cifre care par dintr-un alt univers față de cele anterioare ale lui Allison.
Raportul preț/venituri (P/E) 12,03
Raportul preț-cost (P/B) 5,33
Raportul preț/vânzări (P/S) 2,68
Raportul datorii/capitaluri proprii 1,46
Raport curent 3,04
Toate aceste semnale de evaluare sugerează o perspectivă crescătoare, indicând că acțiunile ar putea fi de fapt subevaluate în raport cu câștigurile și valoarea contabilă.
În ultimul an, acțiunile companiei au crescut cu 32%.
sursa: google finance
Și ca și cum asta n-ar fi fost de ajuns, Allison a anunțat recent o autorizație suplimentară de răscumpărare de acțiuni de 1 miliard de dolari, ridicând capacitatea totală de răscumpărare la 5 miliarde. Cu o capitalizare de piață de 8,4 miliarde, asta înseamnă că pot răscumpăra 59% din propria firmă. În 2024, au cheltuit „doar” 250 de milioane pentru răscumpărări – o sumă care pentru muritorii de rând ar părea astronomică, dar pentru ei e doar încălzirea.
sursa: morningstar
Deși Allison nu e genul de acțiune care să apară în toate talk-show-urile financiare, a livrat un randament total de 152% în ultimii trei ani. Asta e de cinci ori mai mult decât S&P 500 în aceeași perioadă și cel mai mare dintre toate firmele de pe listă.
În concluzie, Allison Transmission pare să aibă drumul pavat cu oportunități. Perspectivele pozitive nu sunt doar vorbe-n vânt, ci sunt ancorate în inițiativele strategice ale companiei și în faptul că piața încă strigă „mai vreau!” la soluțiile lor de transmisie eficiente.